可轉換公司債

可轉換公司債 ( Conwertible Bond,CB)
顧名思義就是>>>(將公司債轉換成股票的債劵)
擁有兩種特性：債劵及選擇權
當公司想要籌備資金時，可藉由發行可轉債，透過給債權人可轉換成股票的權利，藉此用比較低的利息去籌備資金
※為什麼有選擇權呢?
因為與美式選擇權相同，可於到期日前隨時行使權利 (要注意凍結時間)


可轉債的特性：(資料來源：cmoney - 權證小哥)
1. 可轉債通常3年~5年到期
2. 到期時，至少發還一百元以上 ( 公司沒倒的話 )
這是因為可轉債會每年配息給你，加上到期時公司會以當初的約定的價值100元跟你買回來。
所以持有到到期時，至少會拿回超過100元以上的價值。
3. 超過轉換價的話，可以轉換成股票 ，股票換鈔票。
降低風險
1. 當股票價格下跌時，或是公司營收不佳時，所持有的公司債是可以拿回你的本金和利息
 (公司有償債義務，但利息部分要看該公司發行可轉債是否要支付利息)。
2. 當股票價格上漲時，或是公司營收優良時，所持有的公司債是可以換成該公司的股票。

債劵轉換成股票兩大原因
1. 當股價大於股票成本，換成股票 賺價差。
    例如：如 “轉換價格”
2. 當股票利息大於債劵利息，換成股票 賺利息。
   例如：A公司發行的公司債1張20元，每次配息1張2元，該公司股票與公司發行的公司債相同  (意思是說~公司債與股價價格一樣)，但股票的配息1張是3元，此時換成股票，每配息一次就比公司債配息多1元。
轉換價格
就是將公司債轉換成股票的成本。
例如：1張100元的公司債，該公司現在股價20元，此債劵可以換5張股票，當股票漲到30元時，每張股票賺10元，5張就賺50元。
轉換價值=轉換比率x股票市價
轉換價值：可轉債債劵價值
轉換比率
就是公司會規定一張可轉債可以換幾張股票。
例如：該公司轉換比率為10張，股價40，該可轉債價值為400元 (40元x10張)
轉換價格：你持有一張股票的成本
※可轉債是否要轉成股票是你的 (權利)，但變股票是換不回債權
既然可轉債對投資人有利，大家都可去買可轉債；
但切記”利率”可比普通公司債低
普通公司債5%
(魚跟熊掌不能兼得)
※欠債不用還錢
欠錢還錢，天公地道
但金融市場裡，欠債不一定要還錢，可以用股票做償還
例如：X電 (2XX3)
可轉債1張100元
轉換價格訂出來是10元
轉換張數=可轉債價格/轉換價格
100/10=10
每張可轉債可換成聯電股票10張
以聯電在12/7收盤價12.15元來計算
每張可轉債的價值12.15*10=121元
各位客觀想想，有人跟你借100元，不到3年，甚至連3天都不到，就可以還你121元，
等於多還你21元，以3天時間計算，一天7元賺到7%的利潤 (7/100*100%)
重點來了：可能有”銀行”做擔保
各位客觀阿，有沒有心動阿，要不要馬上行動阿，喔~NO不要喔，
不懂流程，屍骨留存，懂得流程，財富留存  (朱氏語錄)
要知道如何查詢可轉債資訊，才能將債轉成財，才會財富滾進來
http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=31...
各位看過來看過來，這裡沒有漂亮女孩，但有可愛的鈔票你去領喔
「可轉債」套現 SOP 大公開
階段 1：在股價低檔 發可轉債
低檔發債，方便拉抬股價
階段 2：主力買超 拉抬股價
因為發行可轉債，通常會在股價低檔時發行，此時利多消息進出，順利哄抬股票
階段 3：在股票高檔 融券及可轉債成交量大增
1. 當股價拉高，此時可轉債會換成股票變現賣出  (買現股在現劵償還或是融資回補)
2. 搭配融劵放空，之後再將可轉債換成股票來現劵償還  (階段4)

階段 4：現券償還、融券大減
之前融劵放空鎖利的單，全部回補，會出現在融劵大減，
大部分都是靠現劵償還方式，將債劵換成股票，然後變現金。
(在階段3用融劵放空，同時已將利潤鎖住，也就是說之後該股票漲跌幅與你無關)
以上4階段流程走完，股價自然就不會維持在高檔
各位客觀以上是完整可轉債SOP流程，記得上場操作要注意風險喔了解可轉債是什麼了嗎?但專有名詞你了解嗎?

一知半解，不如不要了解
(補充一些專有名詞)(資料來源：http://www.taifer.com.tw/taifer/tf/043007/28.htm及日盛證卷交易網)
報價：一般報價皆為溢價或折價百分比報價
若報價為140則表示目前可轉債的價格為面額的140%
若報價為90則表示目前可轉債的價格為面額的90%

成本：成本為債券價格加上應付上一手持有人之利息
如：欲購面額50萬元，而市價報140，票面利率為2.5%，且距上次發息日已200日。則成本為：
500,000*140%+500,000*2.5%*200/365 =706,849
百元平價：百元平價＝股票市價／轉換價格×100
一般說來，百元平價若是在80~115間，較具有投資價值，也就是當可轉債價格與股票市價在一定比例內，可轉債較具獲利機會。
還有問題嗎? 各位
沒關係以下還有Q&A
(參考網址：http://www.jsun.com.tw/pd004_qa.htm#1) 
Q：為何投資轉換公司債是一種「進可攻、退可守」的投資工具呢？
轉換公司債是一種結合"債權"及"股權"的投資工具，當公司股價表現不佳時，投資人可將轉換公司債視為"債權"，領取固定債息及到期償還本金，故投資風險小；若當公司股價表現不錯時，投資人可將轉換公司債於市場上賣出或轉換為普通股股票，享受資本利得，獲取更高的收益率。
Q：投資轉換公司債有無風險？
轉換公司債是由上市上櫃公司所發行的債券，因此投資轉換公司債除了市場價格的波動外，就是當發行公司發生財務危機倒閉時，可能會面臨本金及債息無法獲得償付的風險。
Q： 轉換公司債的證券名稱與證券代碼為何？
證券名稱--在普通股股票名稱後有多出"一"或"二"或"三"…等的證券名稱，就是該發行公司所發行的轉換公司債，
如：
「華邦一」即指華邦電子國內第一次轉換公司債
「聯電三」即指聯華電子國內第三次轉換公司債
  證券代碼--在普通股股票名稱後＋"一"，即普通股代碼＋"1"
  在普通股股票名稱後＋"二"，即普通股代碼＋"2" …如此類推，如：
「華邦一」的證券代碼即為「23441」
「聯電三」的證券代碼即為「23033」
Q： 轉換公司債的漲跌幅度為何？
轉換公司債的漲跌幅度與普通股股票相同，目前漲跌幅度都是前一日收盤價±7.0%。
Q： 如何買進轉換公司債？
轉換公司債的買進方式可分為初級市場及次級市場
 (a).初級市場：
       發行公司與承銷商訂定發行條件及轉換辦法後，於初級市場對外公開承銷，目前轉換公司債的        承銷方式大都是採「詢價圈購」，投資人可依認購意願參與圈購。
 (b).次級市場：
       於證券市場上直接買進轉換公司債
初級市場的功能，在於讓發行機構籌措資金
何謂次級市場：次級市場（Secondary Market）是初級市場發行後之有價證券買賣的交易市場。
次級市場的功能，在於讓最初的資者，可以賣出持有的有價證券以變現，改作其他用途。
詢價圈價：承銷商探詢市場實際需求狀況，據以訂定承銷價格，並配售給有意承購之投資人，而投資人參與詢價圈購僅係表達認購意願：承銷商受理圈購亦僅係探求投資人之認購意願，雙方並無購買或銷售之義務。
主辦承銷商視投資人詢價圈購情況後，與有價證劵有人或發行公司議定實際承銷價格後，承銷商得自主決定銷售對象；被銷售對象亦得自主決定是否認購。
要知道如何查詢可轉債資訊，才能將債轉成財，才會財富滾進來
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Q： 如何計算轉換公司債有無套利的空間 
        先計算轉換公司債的價值＝可轉換股數×普通股市價
        如果 轉換公司債的價值 ＞ 轉換公司債的市價 e 有套利空間
        如果 轉換公司債的價值 ＜ 轉換公司債的市價 e 無套利空間

        例如：若A股之可轉債市價是10萬，而A股之轉換價格為40元，A股目前之市價為50元。
        則可轉換股數＝100,000/40＝2500股 ;可轉換公司債的價值＝2500(股)X50元/股＝125,000(元)＞可轉換公司債的市值 (100,000元)=>有套利空間
Q： 如何辦理轉換公司債轉換股票申請呢？
(1) 透過發行公司股務代理部提出申請
      a >>填具「轉換申請書」、加蓋原留印鑑並檢同債券
      b>>至發行公司股務代理部提出申請
      c>>轉換申請後五日內取得「換股權利證書」

(2) 透過集保公司以帳簿劃撥方式辦理轉換
     a>>至原交易券商填具「存券領回申請書」(註明轉換)
     b>>填具「轉換公司債帳簿劃撥轉換/贖回/賣回申請書」
     c>>原交易券商向集保公司提出申請
     d>>轉換申請後五日內直接將「換股權利證書」撥入投資人集保帳戶
Q： 何謂轉換公司債的轉換期間呢？
         即投資人可以提出轉換為普通股的期間，一般而言，發行期間除了依法暫停過戶期間不得提出轉換申請外，
        通常為發行後三個月～到期日前十日之間都可以提出轉換申請。
Q： 持有轉換公司債可否參與除權配股呢？
         持有轉換公司債的投資人不可以參與發行公司除權配股，但發行公司進行除權配股時，
        發行公司會自動依除權比例調降轉換價格，增加可轉換股數，故可視同參與除權。
Q：何為投資人賣回權？
         轉換公司債在發行一定期間後，持有人有權利依所約定的價格，要求發行公司買回可轉換公司債，而發行公司必須履行約定買回可轉換公司債。
Q：搭配賣回收益率：
        當可轉債的轉換價值遠低於債券面額時，投資人無法執行轉換權利，此時投資人可於特定期間內，要求發行公司以面額加計利息補償金的價格收回該債券，發行公司會依持有期間的長              
        短訂出不同的賣回收益率。當可轉債上市上櫃交易後，賣回收益率就會隨著可轉債的市價而變動，若可轉債已具轉換價值或市價很高時，賣回收益率便會很低甚至出現負值；當可轉債出現嚴重折
        價現象時，其隱含的賣回收益率會提高。
Q： 何為發行公司收回權？(贖回權)
        轉換公司債在一段期間後及特定的條件下，發行公司有權利依所約定的價格贖回可轉換公司債，而投資人必須無條件接受發行公司買回可轉換公司債。
Q：搭配贖回收益率：
        當發行公司決定贖回債券時，在特定期間之內通常會給予投資人債券面額加上利息補償金，該利息以年利率表示，即所謂的贖回收益率，該利率一般比一年期定存略高，但也有零收益            率之可轉債。
Q： 何為轉換凍結期？
        指轉換公司債發行後的一段時期內，債券持有人不得將轉換公司債轉換為普通股，此段期間即稱為「轉換凍結期」
Q：何為股本變更登記？
        即債券持有人將「轉換公司債」轉換為「換股權利證書」後，發行公司於一年內會將「換股權利證書」轉換為「普通股」的次數，通常一年會有二次的股本變更登記，即「無償配股基準日後」及「債息基準日」，發行公司也可自行訂定股本變更登記次數，一次、二次、四次均可。
 補充注意事項 (資料來源：http://www.taifer.com.tw/taifer/tf/043007/28.htm)
1>>>平盤以下不能放空
2>>>可轉債沒有成交量（量不夠大）
        因為可轉換公司債的成交量不如普通股高，因此當可轉換公司債有套利空間時，有時可能會
        面臨買不到可轉換公司債的情形，甚至可轉換公司債的成交量為零，故執行可轉換公司債套
         利交易時，最好是先買進可轉換公司債後，再融券放空普通股股票。
3>>>避開除權除息日（資券強制回補日）
         融券放空需注意至取得普通股股票前，沒有需強迫「融券回補」的情況發生，如開股東會、
         除權、現金增資等。
4>>>轉換所需時間
        套利時間長短無法正確掌握，自提出申請轉換程序後，除需經股本變更登記日後，還要再經
        過一段時間才可取得普通股股票。
5>>>套利風險
         1).可轉換公司債轉換為普通股後，可轉換股數通常會有零股，因為零股無法融券放空，故無
              法完全鎖定套利價差。
         2).買進可轉換公司債與融券放空普通股的動作無法同步進行(先買進可轉債、後放空普通
              股)，若套利空間不大時，可能會發生套利空間減少或無套利空間的情形。
6>>>資金成本
         需準備二套資金，即買進可轉換公司債的資金及融券放空所需之保證金。
在不懂~沒關係，上網去"公開資訊觀測站"查詢
可以知道哪些公司在發可轉債在自行去閱讀
是否能理解